El fondo activista 3D Investment Partners ha intensificado su presión sobre Square Enix publicando un informe de 100 páginas que denuncia el estancamiento financiero de la compañía y la ineficacia de su actual estrategia de “Reinicio”, buscando ahora movilizar al resto del accionariado para forzar una reestructuración urgente que recupere la competitividad frente a rivales como Capcom o Nintendo.
La calma tensa que rodeaba a la cúpula directiva de Square Enix se ha roto definitivamente y 3D Investment Partners, un fondo de inversión con sede en Singapur conocido por su agresividad estratégica y actual poseedor de una participación del 14,36% en la compañía japonesa, ha decidido elevar el tono de sus demandas a través de la publicación de una exhaustiva presentación de 100 páginas, poniendo en tela de juicio la viabilidad de la estrategia a medio plazo de los creadores de Final Fantasy.
El documento no es solo una crítica, ya que es un llamamiento explícito al resto de los accionistas para que se unan en una cruzada por la transparencia y la reestructuración, buscando forzar un “diálogo constructivo” que la directiva actual parece haber evitado hasta el momento, presionando para lograr un cambio urgente en la estrategia de la compañía.
Más noticias de PC
De la inversión pasiva al activismo hostil
La relación entre 3D Investment Partners y el gigante de los videojuegos japonés ha sufrido una metamorfosis radical en los últimos meses. Cuando el fondo comenzó a adquirir acciones en abril de este año, su postura pública fue moderada, declarando que su propósito era la “pura inversión” y que, solo “dependiendo de las circunstancias”, ofrecerían consejos o propuestas a la gerencia. Sin embargo, las circunstancias parecen haber cambiado drásticamente a ojos del inversor.
El mercado llevaba meses especulando sobre cuándo 3D Investment, dada su reputación de “inversor activista”, haría su movimiento y hace poco, la publicación de este informe confirma que la fase de observación ha terminado. El fondo ha decidido abandonar la diplomacia silenciosa para adoptar medidas mucho más audaces, buscando influir directamente en las operaciones de una compañía que consideran a la deriva, teniendo como objetivo declarado, que los accionistas compartan “opiniones francas” sobre los problemas estructurales que aquejan a la empresa, rompiendo el hermetismo habitual de las corporaciones japonesas.
El núcleo de la crítica de 3D Investment, desglosado minuciosamente en su presentación (vía Automaton), es que Square Enix está desperdiciando su potencial. El argumento central sostiene que, a pesar de ser una marca nacional de primer orden y custodio de propiedades intelectuales de clase mundial como Dragon Quest y Final Fantasy, la empresa ha sufrido un crecimiento de ingresos estancado y márgenes de beneficio débiles durante el último trienio.
La comparación con sus competidores directos es, según el informe, dolorosa, poniendo ejemplos como Nintendo, Capcom, Bandai Namco y Konami, las cuales han capitalizado el auge del sector, mientras Square Enix se ha quedado rezagada. El fondo señala culpables específicos dentro de la estructura de negocio. En primer lugar, apuntan al bajo rendimiento de los sectores clave de juegos para consolas y móviles, exacerbado por amortizaciones excepcionalmente grandes relacionadas con la cancelación de proyectos fallidos.
Pero la crítica va más allá de los videojuegos, porque 3D Investment califica los negocios de arcades (centros recreativos) y el sector editorial de la compañía como “no sinérgicos”. Según su análisis, estas divisiones no aportan valor al núcleo del negocio y actúan como un lastre que deprime el valor total de la empresa debido a su rendimiento mediocre.
Además, el fondo desmantela el plan de recuperación actual de la directiva. Aunque Square Enix ha presentado una estrategia de “Reinicio” para los años fiscales de 2025 a 2027, el inversor la tacha de insuficiente y peligrosamente vaga. Critican la falta de una visión concreta para la recuperación a largo plazo, la fijación de márgenes de mejora demasiado bajos y, sobre todo, la ausencia de planes de ejecución tangibles o indicadores clave de rendimiento (KPIs) que permitan medir el éxito de las medidas propuestas.
El fracaso de la diplomacia privada y la incertidumbre futura
Lo que ha precipitado esta ofensiva pública parece ser un fracaso en las negociaciones a puerta cerrada, ya que según se desprende de la información revelada, 3D Investment ya se había acercado al CEO de Square Enix, Takashi Kiryu, en octubre de 2025. En aquel encuentro privado, presentaron un análisis de estos problemas junto con una propuesta de mejoras.
La respuesta de la compañía fue, al parecer, decepcionante, con un breve correo electrónico insistiendo en que el plan actual era adecuado, cerrando la puerta a las sugerencias del fondo. Y ante la negativa de la dirección a entablar un debate serio, 3D Investment ha recurrido a la táctica habitual del activismo corporativo, hacer público el conflicto para reclutar al resto de la base accionarial, pero el éxito de esta maniobra no está garantizado.
Para terminar, el panorama empresarial japonés ofrece precedentes mixtos, ya que por un lado, compañías como el gigante de juegos móviles GungHo han resistido presiones similares de activistas como Strategic Capital, rechazando sistemáticamente propuestas de despido de directivos a pesar de campañas públicas muy duras.
Y ahora, aunque Square Enix no está obligada legalmente a ceder ante las demandas de 3D Investment, la presión mediática y el posible descontento de otros inversores minoritarios, podrían forzar a mover sus fichas y responder a las demandas.
Actriz de voz de Aerith le pide a sus fans que dejen de etiquetarla en sus fanfics “calientes” de Final Fantasy VII Actriz de voz de Aerith le pide a sus fans que dejen de etiquetarla en sus fanfics “calientes” de Final Fantasy VII→ Square Enix eliminará durante un mes todos los spoilers de los remakes de Dragon Quest I & II, aunque el juego tenga 30 años→
