El principal fabricante de memoria RAM del mundo acaba de vivir una de las paradojas más brutales del mercado financiero en 2026. Micron Technology reportó el 18 de marzo resultados trimestrales que triplicaron sus ingresos respecto al año anterior, alcanzando los $23,860 millones de dólares con márgenes brutos del 74.9% y ganancias por acción que superaron las expectativas de Wall Street por un margen enorme. Sin embargo, en las dos semanas siguientes, sus acciones se desplomaron un 30%, borrando miles de millones en valor de mercado. Una de las razones principales del pánico: el temor de que el TurboQuant de Google reduzca drásticamente la cantidad de memoria que necesita la inteligencia artificial, amenazando el negocio que sustenta las ganancias récord de Micron.
Los números de Micron eran para celebrar. La compañía con sede en Boise, Idaho, casi triplicó sus ventas respecto al mismo trimestre de 2025, cuando facturó $8,050 millones. Las ganancias por acción no-GAAP llegaron a $12.20 dólares, un 682% más que el año anterior y muy por encima de los $9.30 que esperaban los analistas. El CEO Sanjay Mehrotra confirmó que la demanda de chips de memoria sigue siendo insaciable y que la empresa solo puede entregar entre el 50% y dos tercios de lo que sus clientes principales necesitan. Incluso subió el dividendo un 30% como muestra de confianza.
Ganancias de récord, pero los inversores vendieron igual
La reacción del mercado fue desconcertante. El mismo día del reporte, las acciones de Micron cayeron casi un 6%. En los días siguientes, la caída se aceleró hasta superar el 14% en la primera semana, y para el 30 de marzo acumulaba un desplome del 30% desde el día del anuncio. Otros nombres del sector de memoria como SanDisk y Western Digital también se vieron arrastrados con caídas superiores al 7% y 9% respectivamente en una sola sesión.
Los analistas apuntan a una combinación de factores. Primero, Micron anunció que elevará su gasto de capital a más de $25,000 millones de dólares en el año fiscal 2026, $5,000 millones más de lo estimado previamente, para acelerar la construcción de nuevas fábricas en Boise y una megafábrica en Nueva York. Para los inversores veteranos del sector de memoria, que han sufrido ciclos brutales de sobreoferta en el pasado, ese tipo de expansión agresiva enciende todas las alarmas. Segundo, las acciones habían subido más del 60% en lo que iba de 2026 antes del reporte, creando un escenario clásico de “compra el rumor, vende la noticia”.
El efecto TurboQuant de Google como catalizador del desplome
Pero el factor que más peso ha tenido en la caída, según múltiples reportes de CNBC y analistas del sector, fue la presentación de TurboQuant por parte de Google Research apenas una semana después del reporte de ganancias. Como cubrimos en Tarreo, esta tecnología de compresión promete reducir hasta 6 veces la cantidad de memoria que los modelos de IA necesitan para funcionar. Si los centros de datos que hoy consumen cantidades masivas de chips de memoria pueden hacer lo mismo con una fracción de la RAM, el modelo de negocio que sustenta las ganancias récord de Micron podría debilitarse a mediano plazo.
El impacto de TurboQuant no golpeó solo a Micron. Como reportamos anteriormente, las acciones de Samsung cayeron un 4.71% y las de SK Hynix un 6.23% en la bolsa de Seúl tras el anuncio, arrastrando al índice KOSPI a una caída del 3%. Los tres grandes fabricantes de memoria del mundo, que controlan prácticamente todo el mercado de DRAM, vieron evaporarse miles de millones en capitalización bursátil por una tecnología que aún no se ha implementado masivamente.
Sin embargo, no todos son pesimistas. El banco canadiense RBC publicó una nota el mismo 30 de marzo pronosticando un crecimiento del 50% en los precios de DRAM durante el segundo trimestre de 2026, con aumentos continuos hasta la segunda mitad de 2027. La demanda de memoria de alto ancho de banda (HBM) para aceleradores de IA sigue siendo tan fuerte que, según estos analistas, el efecto de TurboQuant no será suficiente para revertir la escasez estructural que vive el mercado. El tiempo dirá quién tiene razón, pero por ahora, Micron se ha convertido en el ejemplo más llamativo de que en 2026, ni siquiera triplicar tus ganancias te salva de un mercado que mira hacia adelante con más miedo que optimismo.
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